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网易有道上市首日破发,为何仍长线看涨

2020-02-06 01:38

首日破发、此后一路高歌似乎成了教育股逃不开的路径,那为什么教育股首日容易破发呢?我们需要视破发如洪水猛兽吗?

一、高估值致资本观望 行业前景促资本入局

和大部分在线教育公司一样,网易有道目前正处在投入期。

二、行业存在普遍难题 有道背靠网易资源破局

上述分析不难看出,尽管上市首日,有道的股价没能逃脱市场大环境影响,上市即破发,但从长远来看,有道已经找到了破局的方法。网易CEO丁磊在敲钟前致辞时表示,互联网产业,资本的密集度和技术的创新能力,是任何一个行业都没法比的。如果更多的资本和创新涌入在线教育这个行业的话,那就是“功在当下、利在千秋”,这会是一个民族的,一个社会软实力的体现。

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用户群体不断扩大。截至2019上半年,网易有道学习工具产品平均月活跃用户数超过1亿,成为学习工具型应用的领跑者。

破发的另一个原因是资本对有道未来发展的不确定性这不仅仅是有道要面临的质疑也是很多在线教育公司需要面临的质疑

教育股的估值普遍偏高,资本市场一开始较难接受,尤其在经济环境下行的背景下,资本趋于谨慎,倾向于一开始先驻足观望,不急于入局。

教育行业普遍的难题营销成本高获客难内容创造能力低

二、行业存在普遍难题 有道背靠网易资源破局

每家在线教育公司的必经之路是亏损这也恰恰是资本市场一开始对在线教育股存疑观望缺乏信心的重要原因

破发的另一个原因,是资本对有道未来发展的不确定性。这不仅仅是有道要面临的质疑,也是很多在线教育公司需要面临的质疑。

有道开盘价报13.75美元市值达到15.53亿美元按发行价对应的市值来算有道已经成为成功上市的在线教育第四大中概股在上市变得异常艰难的今年来看成功登陆纽交所已经是一种胜利了

网易直接持有网易有道66.2%股权,是有道的最大股东。网易最大机构股东Orbis基金向网易有道购买了总额为1.25亿美元的A类普通股。此外,网易CEO丁磊也以个人认购表达了对网易有道发展的信心,他在上市敲钟前的早餐会上宣布“我个人也会认购2000万美元的有道ADS,以示支持。”

在不断开源的基础上成本也得到了不错的控制2017年营销费用率为29.9%2018年营销费用率为29.2%2019年上半年营销费用率为33.9%保持在较低水平

这是在线教育这个行业的共识,任何看好在线教育行业发展空间的投资人,都应该有这个心理准备。

教育领域破发的不止有道一家回顾在线教育的几大巨头都没有逃脱首日破发的魔咒新东方上市首日破发下跌6%跟谁学发行价10.5美元/股收盘时股价报10.48美元/股51Talk,开盘价为19.50美元最终18.98美元收盘…

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用户群体不断扩大截至2019上半年网易有道学习工具产品平均月活跃用户数超过1亿成为学习工具型应用的领跑者

教育行业普遍的难题:营销成本高、获客难、内容创造能力低。

网易是市场上投资回报率最高的公司之一我们或许可以期待一下背靠网易的有道是否能和网易一样做个长跑选手继承这个传统未来带来超乎预期的收益。

同时,有道也在持续投入研发,持续巩固竞争优势。2017年研发支出占比29.2%,2018年研发支出占比25.1%,2019年上半年研发支出为1.11亿人民币,占比20.3%。截至2019年6月30日,有道研发人员共373人,约占总员工数33%。

营收不断增长网易有道2018年全年营收达人民币7.3亿同比增长60.5%2019上半年营收5.48亿元同比增长67.67%而且智能学习业务营收实现快速增长成为第一大营收来源2019上半年智能学习业务带来3.1亿元营收同比增长58.1%占总营收的57.4%

那后来一路高涨的原因,无非是因为资本本质上还是看好教育市场的空间。根据行业报告,2018年,中国教育市场规模体量约为2.68万亿元,复合增速约为12%,保守估计这个数据在2019年会突破3万亿大关。

关键在于投入是否取得了明显的成果这一点有道的招股书已经给出了答案

在线教育行业变现周期长,盈利路径长已经是个屡见不鲜的话题了。行业巨头新东方、跟谁学等都经历过相当长时间的摸索期,忍受了长期的亏损,才慢慢找到了盈利的路。

然而截至今天新东方较发行价上涨47%跟谁学较发行价上涨近43%

在不断开源的基础上,成本也得到了不错的控制。2017年,营销费用率为29.9%,2018年,营销费用率为29.2%,2019年上半年,营销费用率为33.9%,保持在较低水平。

此外网易集团经过多年在游戏音乐等领域的实践已经探索出具有竞争力的成体系的优质内容孵化能力这将赋能有道打造更多优质在线学习内容

一、高估值致资本观望 行业前景促资本入局

那后来一路高涨的原因无非是因为资本本质上还是看好教育市场的空间根据行业报告2018年中国教育市场规模体量约为2.68万亿元复合增速约为12%保守估计这个数据在2019年会突破3万亿大关

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